5. teorie portfolia, teorie kapitálového trhu, teorie arbitrážního oceňování, teorie efektivního trhu, vliv psychologie na finanční trhy
Otázka: Výnosová křivka znázorňuje:
Odpovědi (Jedná správná odpověď)
A
|
Závislost výnosu do splatnosti dluhopisů na volatilitě dluhopisů.
|
B
|
Dlouhodobý průměr výnosů investorů ve fondech kolektivního investování.
|
C
|
Agregovaný dlouhodobý průměrný výnos akciového indexu.
|
D
|
Závislost výnosu do splatnosti dluhopisů na době do splatnosti dluhopisů v prostředí dokonalých finančních trhů.
|
Obvyklý tvar výnosové křivky je rostoucí, tedy že dluhopisy s delší splatností nesou vyšší výnosy. Obvykle to je z důvodu prémie za úrokové riziko. Existují tři základní teoretické přístupy vysvětlující tvar výnosové křivky: 1. Čistá teorie očekávání (pure expectations theory), kdy současná (spotová) výnosová křivka odráží očekávání trhu ohledně budoucího vývoje sazeb po celé délce výnosové křivky. Tím a ničím jiným je určen její tvar. 2. Teorie preferovaných tržních segmentů (market segmentation theory), kdy různí investoři preferují různé doby splatnosti, přičemž většina z nich preferuje kratší doby. Vyšší poptávka po krátkých dluhopisech má za následek vyšší ceny a nižší výnosy. Proto je výnosová křivka typicky pozitivně skloněná.3. Teorie preference likvidity (liquidity preference theory), kdy delší dluhopisy jsou pro investora spojeny s vyšším rizikem. Proto jejich držitelé musejí být "odměněni" vyššími výnosy.
zobrazit správné odpovědi
Ing. Josef Budík, CSc., Josef. Finanční investování. Praha: Vysoká škola finanční a správní, 2011. ISBN 978-80-7408-047-0. (s.186)