Případové studie
Případová studie
Pan Malík vlastní 1000 ks akcií akciové společnosti Bonex, jejíž management má do dvou měsíců vyřešit její další směřování. Předpokládané organizační změny se zcela určitě výrazně promítnou do změny kurzu jejich akcií. Pan Malík je zkušený investor a dobře ví, že se dostal do rizikové situace, nicméně své akcie prodávat nechce. Zvažuje ale, jak se zajistit proti případnému poklesu cen jeho akcií a o radu požádal svého nvestičního poradce, který je zaměstnancem obchodníka s cennými papíry.
Otázka: Pan Malík se rozhodl uskutečnit tzv. dokonalý hedging prostřednictvím opční kombinace typu "straddle". Jak by měl k tomuto účelu formulovat svůj požadavek na investičního zprostředkovatele?
Odpovědi (Jedná správná odpověď)
A
|
Koupit tříměsíční kupní opci a současně prodat tříměsíční prodejní opci amerického typu s totožným podkladovým aktivem, kterým je 1000 ks akcií společnosti Bonex, a pro obě uvedené opce stanovit stejnou uplatňovací cenu (v daném případě totožnou s aktuálním spotovým kurzem podkladových akcií). Velikosti opčních prémií se mohou vzájemně lišit.
|
B
|
Koupit stejně časově vymezené tříměsíční kupní a tříměsíční prodejní opce amerického typu s totožným podkladovým aktivem, kterým je 1000 ks akcií společnosti Bonex, a pro obě opce stanovit stejnou uplatňovací cenu (v daném případě totožnou s aktuálním spotovým kurzem podkladových akcií). Rovněž stejné musejí být i velikosti obou opčních prémií.
|
C
|
Koupit dvě tříměsíční kupní opce a současně prodat jednu tříměsíční prodejní opci amerického typu s totožným podkladovým aktivem, kterým je 1000 ks akcií společnosti Bonex, a pro všechny uvedené opce stanovit stejnou uplatňovací cenu (v daném případě totožnou s aktuálním spotovým kurzem podkladových akcií). Velikosti opčních prémií kupních opcí a opce prodejní se mohou vzájemně lišit.
|
D
|
Koupit stejně časově vymezené tříměsíční kupní a tříměsíční prodejní opce amerického typu s totožným podkladovým aktivem, kterým je 1000 ks akcií společnosti Bonex, se stejnou uplatňovací cenou (v daném případě totožnou s aktuálním spotovým kurzem podkladových akcií). Velikosti opčních prémií se mohou vzájemně lišit.
|
Dlouhou pozici v opční kombinaci "straddle" amerického typu lze vytvořit koupí tříměsíční kupní a současně i tříměsíční prodejní opce amerického typu s totožným podkladovým aktivem, a pro obě opce stanovit stejnou uplatňovací cenu, přičemž velikosti opčních prémií se mohou vzájemně lišit. A aby se jednalo o dokonalý hedging, musí být v daném případě podkladovým aktivem 1000 ks akcií společnosti Bonex.
zobrazit správné odpovědi
REJNUŠ, Oldřich. Finanční trhy. 4., aktualiz. a rozš. vyd. Praha: Grada, 2014. Partners. ISBN 978-80-247-3671-6. str. 522-523. AMBROŽ, Luděk. Oceňování opcí. Praha: C.H. Beck, 2002. C.H. Beck pro praxi. ISBN 80-7179-531-3. str. 256.